【研究报告内容摘要】
得益于反常的温和天气,美国1月非农就业人数为22.5万人,高于预期的16.5万人,也高于前值的14.7万人。此外,美国1月失业率为3.6%,略高于前值和预期的3.5%;平均小时收入同比增长为3.1%,高于前值的2.9%。
分行业来看,建筑业(+4.4万)、休闲和酒店业(+3.6万)、运输业与仓储业(+2.8万)等就业人数录得增加,但制造业人数减少1.2万人。就业市场的持续走强为美联储停止降息的决议提供了支撑。
1月中国cpi同比上涨5.4%,比去年12月加快0.9个点,数据包含春节错位、油价调整等因素,也包括疫情在1月最后一周的初步影响。2月cpi中的疫情影响权重应会进一步加大;但考虑到“保供稳价”,以及高基数、油价回落,我们预计2月cpi仍大概率低于1月。1月中国ppi同比为0.1%,高于上月的-0.5%。环比为0增长,持平上月。分行业看,主要受12月和1月原油价格上行影响,石油石化类行业变动较大,其余行业变化较小。大宗商品价格在1月下旬以来已有所下降,估计ppi后续会受到上游价格的滞后影响。叠加型冠状病毒疫情下复工出现的延后,我们预计ppi在一季度其余的两个月可能会阶段性走弱。
l 下周展望: 下周展望:
中国人民银行将在2月20日公布最新的贷款基础利率(lpr)。新型冠状病毒疫情对旅游、餐饮、娱乐等服务业造成了影响;延长假期和推迟开工,对工业生产和建筑业也会产生一些冲击。市场普遍预期本月公布的lpr会有较大概率下行,pboc副行长潘功胜也在2月7日的发布会上也表态金融部门会采取一系列措施进一步强化金融支持疫情的防控工作。市场预期1年期lrp将从4.15%下调到4.05%,预期5年期lpr将从4.80%下调到4.75%。
1月美国ppi数据将于2月19日公布。与其他主要经济体的情况类似,过去一年里,美国ppi数据持续下行,部分是受能源价格影响,但更重要的原因是全球制造业低迷。市场预期1月ppi同比增速会延续之前的反弹趋势,至1.6%;预期除食品和能源外的核心ppi同比增长1.3%,高于前值的1.1%。2月美国密歇根大学消费者信心指数初值将于2月14日公布。市场预期2月消费者信心指数为99.4,略低于前值;反映消费者对自身财务状况评估的现状指数为114,低于前值的114.4;反映消费者对未来一年状况评估的预期指数为90,低于前值的90.5。
l 核心假设风险: 核心假设风险:
美国经济超预期,欧洲经济超预期,中国经济超预期。

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