【研究报告内容摘要】
运输恢复猪价高位回落,看好禽价触底回升。(一)畜禽养殖:据搜猪网,2月21日,全国瘦肉型生猪出栏均价36.79元/公斤,环比下跌0.62%,同比上涨207.35%;仔猪平均价84.24元/公斤,环比上涨1.35%,同比上涨222.14%。近期各地运输中断情况有所缓解,而下游复工需求尚未完全释放,屠宰开工率一般,猪价短期存在回调压力,南方高价区压力相对较大。前期受活禽交易市场关闭,黄鸡需求冲击大,白鸡受黄鸡拖累,同时屠宰开工量不足,整体肉禽产业链也陷入亏损状态。2月份整体肉禽投苗量受疫情影响明显,近期各地市场逐步恢复,后期各地复工需求预期提升后,禽价有望触底回升。新冠疫情一定程度影响散养户生猪补栏积极性以及补栏节奏,生猪行业产能比原预期有所放缓。上市公司产能恢复整体领先于行业,有望充分受益,优势企业的综合优势在逆境中将更为突显。建议继续关注行业龙头牧原股份、温氏股份、正邦科技、天康生物、天邦股份等。据博亚和讯统计,2月21日,毛鸡价格2.4元/斤,环比维持不变,同比下跌40.4%;鸡苗价格2.05元/羽,环比上涨46.4%,同比下跌73.8%;毛鸡养殖利润为-4.64元/羽,环比上涨0.7元/羽,同比下跌3.8元/羽,看好后期鸡价触底回升。建议重点关注圣农发展、仙坛股份、益生股份等。(二)养殖配套:新冠疫情短期对重点疫区饲料原料运输、下游养殖形成一定冲击,从我们了解的情况,上市公司原材料库存相对充足,从全国布局及全年角度出发,预计影响程度有限。细分品类中,目前禽料冲击相对更大,水产料由于尚未进入旺季影响程度最低,维持推荐水产饲料龙头企业。疫苗方面,整体生产受影响程度较轻,短期禽用疫苗需求承压,中期猪用疫苗需求有望受益于存栏触底回升。另外,近年疫情高发,行业整体有望受益于防疫加强,建议关注瑞普生物、中牧股份等。
本周行业跟踪:(一)重要价格:据搜猪网,2月21日,全国瘦肉型生猪出栏均价36.79元/公斤,环比下跌0.62%,同比上涨207.35%;仔猪平均价84.24元/公斤,环比上涨1.35%,同比上涨222.14%。博亚和讯统计,2月21日,毛鸡价格2.4元/斤,环比维持不变,同比下跌40.4%;鸡苗价格2.05元/羽,环比上涨46.4%,同比下跌73.8%;毛鸡养殖利润为-4.64元/羽,环比上涨0.7元/羽,同比下跌3.8元/羽。(二)重要公告:益生股份:公司2019年度实现营业收入35.8亿元,同比增长143.26%;归母净利润21.7亿元,同比增长499.73%。立华股份:公司2019年度实现营业总收入88.8亿元,同比增长23.13%;归属于上市公司股东的净利润19.7亿元,同期增长51.79%。
风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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